之前，老师用了许多投资理财书中介绍的技术分析与基本面分析的投资方法，从不曾有过一年获利超过20%的绩效。与股市同好在闲聊投资经验与想法时，也发觉很多人也都有相同的经验，或许某几年在股市大赚几十万元，但又会在某几年全部赔光，在长达十几年的投资生涯中根本没有真正获利，这还是相对较好的情况，有好几个朋友是投资十几年亏损了好几百万元，反倒是在房地产投资赚进好几百万元。大家的投资方式都差不多，只是选股方式与投资标的不一样，但结果似乎都一样，用了十几年的时间在股票市场做白工。
有位朋友约在6年前开始投资美股，或许是适逢美股长期多头，他投资好多档股票，其中5、6档股票都获利翻倍，其他也都有获利逾50%的成绩，赚了好几百万元。但他也明白这只是一时运气好，不认为这种档档翻倍的情况可以一直持续，所以也开始采用ETF指数被动投资方式做资产配置，在个股投资与ETF之间调整资金比例。
一位曾任职营业员的好友，习惯做短线当冲的操作，还会利用软件程序自动买卖，每天都需要战战竞竞的看盘操作，长年在股市当冲锋队，年获利约15%~20%。不过这两年也同时改变了投资方法，将手中个股持有的时间拉长到几周甚至几个月，他认为年近退休之际，这样操作比较轻松，同样可以获利20%以上，不想每天在市场冲冲冲做极短线操作。
散户总有一天当韭菜
看到这里你还是对投资个股信心满满，但如果这个方式真的这么好，为什么大家都要重新配置自己的资产分配呢？因为运气不可能永远站在你这边。除非你有相当好的手气或是独特眼光和方法，否则飙涨股总有人会接到最后一棒，大部分的散户都有当韭菜被割的那一天。
经验法则1过度频繁交易无法持久
有个相当年轻的朋友算是一个经典案例，从学生时期开始接触股市，先学会技术线型之后就开始买卖个股，越操作越有兴趣，于是做起当日冲与融资，巅峰时期每个月的交易金额超过千万元。
但两年后，他改做价值投资，研究各家的现金股利，并在一次投资机会中把资产翻了一倍。近几年他也投资美国股市，但不是操作个股买卖，而是透过美股投资某几个国家的指数股票型基金（ETF），并针对其配息殖利率做高低档买卖的参考依据。
从一个极短线的投机交易者转变为极保守的投资者，陈泽坤先生问他为什么有这么大的转变，他回答：「以前年轻觉得当冲很刺激，连学校火警警报响了都还不能跑，因为卖单还没下完，但后来觉得这样无时无刻绷紧神经的投资生活实在太累人，不如放着等股价涨一个波段的操作比较轻松。」现在资金也大了许多，无法再像之前那样短线操作，靠配息与偶尔做股价波段价差操作，也能带来很好的收益，不需要这么疲累，频繁交易这件事情是无法长久的。
看出这些案例的共同点了吗？大家的股市投资方式都是越来越保守，交易频率也越来越少，因为从他们十多年的投资经历来看，少量的投资频率才是适合大部分投资人长期操作的方式。
经验法则2技术分析无法预测未来走势
老师指出，过去所学的技术分析都有一个共通问题，就是同一套方法无法完全套用在每一档个股与每一次的机会。有时候K线型态突破前波高点确实带来一波涨幅，但有时却是假突破，在股价突破前波高点后就开始长期的下跌，困难的是根本无从得知哪一次是真突破、哪一次是假突破，专家最后的建议是，如果看错就一定要停损出场。
难以克服「不想亏损」的心态
但问题在于，人难以克服人性的贪婪与惧怕实现亏损的心态。
譬如利用布尔信道操作，在股价突破压力线后买进，隔天就跌破压力线，原本预设的卖出条件就是短线作，在跌破压力线就卖出，可是才买进一天，帐户都还没有扣款就要实现亏损，实在难以接受，于是调整卖出条件，再多观望一天看看。无奈隔天股价又继续下跌，于是又调整进出场标准，变成跌破平均线再卖出，结果就是越赔越多。人性就是不喜欢认错，并不断给自己找理由，希望情况可以反转，满足预期的结果。
经验法则3基本面好未必跟股价有关
曾试着投资基本面好、公司每年获利与配发股利稳定，而且财报面也很安全，不会是地雷股的小公司。但碰到的情况是：
基本面好但交易量少的公司，股价可能好几年都不动如山，必须要非常有耐心等待，不知道一般投资人可以等上几年。或许等了3年后股价终於开始上涨，但是只涨了30%就停止或是卖掉出场，那么这3年的投资年化报酬率等于不到10%。而且一直苦等下去也不保证股价就会涨，几年后有可能公司营运碰到新的问题，反而导致股价下跌，这时损失的不只是本金，还有这几年的等待时间，唯一比较有把握的获利就只有每年配发的现金股利。
何谓「合理的股价」？
还有一个常见问题是，你等不到可以买进的时候。使用基本面分析的投资方式，需要等到股价低于自己估算的合理价时才会买进，但每个人估算的合理价格都不一样，有的人是用EPS与本益比推算，有的人是以过去几年的平均现金股利均值，当作未来也会领到同样的现金股利，然后再去推算现金股利折现后的价值来推估合理价，其实根本没有一个稳赚的标准答案。而且陈泽坤先生还表示，当股市处于多头行情时，股价通常都会比推算的合理价高，只有等到突如其来的大崩盘，才有机会买到低于估算的合理价，而这个等待的时间可能长达5年以上，难道手中的资金在这段时间都不做其他投资吗？
况且，基本面分析同样是研究公司过去的经营绩效与财报数字，这些信息也无法代表公司未来的表现。你只能证明这家公司的经营高层过去几年把公司管理的很好，营运获利稳定，未来有很高的机会也会维持获利绩效。但只要发生产业面的变动，譬如新科技的出现、商业模式的转变或是公司业外投资的失败，就会影响公司营运绩效。我们很难用过去的财报推算未来公司的EPS、现金股利或新业务拓展可为公司带来多少EPS贡献，这些大部分都是依靠臆测与推估，而且连老板都无法确定未来2∼3年公司的业绩表现，外部投资人又怎么可能会知道呢？
经验法则4每档股票投入资金比例不高
我认为不管是运用技术分析或基本面分析，都会有成功与失败的时候，累积一段时间的投资经验，大多数人都会开始采取分散风险策略，因为担心自己的判断预估错误。所以会订下一档股票不要超过多少比例的资金，而且要将标的分散到不同产业，并且买股时要将资金分批进场，以免判断错误造成亏损扩大。
有趣的地方在于，每档股票都被设定不能超过例如10%的资金，每一次还要将资金分成3笔投入，等于每一次投资决定只会占投资资产比例的3.3%。如果不幸买到下跌的股票，亏损10%停损，你的该笔投资只损失总资产的0.33%。同样的，如果顺利加码投入3笔资金，并在最后获得累计20%的报酬率，你的该笔投资只让总资产增加了2%。然后可能还要保留三成的现金预备在遇到大跌时的加码。所以用尽心思投资的7档股票就算全部都获利20%卖出，总资产也只有14%增幅。
想要一年超过20%的投资报酬率，你必须要在一年内买卖超过10档股票，而且全部都要获利20%出场。相信有投资经验的人都知道这是不可能的任务。让我们务实又带点乐观的考察，假设投资的胜率超过50%，比跟在赌场赌大小略高一点，每档股票都能赚到总资产的2%就停利出场，然后，每档股票控制在总资产的0.5%就停损，每次买进7档股票会赚4档、亏3档。因本金会因为获利不断放大，获利与亏损都会等比例放大，如此推算一年需要买卖超过21档股票才有机会整年获利20%，你可以想像这要花费多少时间与精力才能达成吗？
你花费的「时间成本」值得吗？
聪明的你应该可以发现，上面所述使用的投资方法问题有多大的盲区了，第一是需要花很多时间研究分析公司基本面，第二是需要每天看盘关注每日股价走势，第三则是以上花这么多时间还不保证能够赚钱，最后就算该档股票赚钱了，因为分散资金与风险的关系，每一次成功获利出场都只帮自己的总资产增加一点点进帐而已。这时应该要问问自己，这个方式真的可行吗？自己的胜率能维持都超过50%吗？要在未来的十几年都过这样的投资生活吗？就算达到计划的退休金金额了，之后还想要继续以这个方式投资股市吗？自己的退休生活不该是整天关注股市走势！
